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　　起首：金融投资报

　　作家：喻红星

　　2024年，A股行情波澜转机，上证指数在2月份最低下探2635点，在产生了2635点—3174点的3个月反弹后，又投入3174点—2689点的4个月调理。见到低点2689点后，造成了近期一波有劲度的上升行情，上证指数年线收中阳基本定局。2025年，A股行情将如何演绎呢？

　　当先来不雅察上证指数年线的运管事态。2024年，上证指数的低点回踩了年线牛熊线。近三十年来，行情调理的极限，频频留步于年线牛熊线。举例，1994年上证指数的调理低点325点，就止跌于往日年线牛熊线近邻，然后就重启升势了；2005年，上证指数的调理低点998点，也止跌于往日年线牛熊线1034点近邻；2008年，上证指数的调理低点1664点，距离往日年线牛熊线1653点约11点就止跌回升了；2019年，上证指数的调理低点2440点，与往日年线牛熊线2469点进出29点就止跌反弹了。

　　一般而言，在熊市中，深度调理接频年线牛熊线近邻时就止跌了。虽然，也有2013年调理到1849点，跌破往日年线牛熊线2002点约153点才止跌的孤例。这是年线牛熊线揭示的第一个轨则，即极限调理频频止跌于年线牛熊线近邻。

　　近三十年来，年线牛熊线成了行情的估值底部，况且，年线牛熊线的趋势是逐年上升的，这意味着行情的底部是逐年举高的，诠释将来的高点也会越来越高。这是年线牛熊线揭示的第二个轨则。

　　2024年，上证指数年线牛熊线位于2800点近邻，2024年2月份最低下探到2635点，偏离年线牛熊线170点附近，再次创了偏离年线牛熊线偏离值的新高，但仍然止跌于年线牛熊线近邻。

　　从浪型特征来看，上证指数2021年的高点3731点和2024年2635点的调理低点，属于以2019年低点2440点和2021年高点3731点为1浪上升后的2浪回调，2635点之后的上升属于3浪上升。3浪上升的中期第一倡导是在3809点和4000点近邻。2024年12月初之是以能出现3674点高点，亦然因为3浪的中期第一倡导在3809点和4000点近邻，有3浪上升的预期。

　　后市在中期第一倡导近邻整固后，上证指数将挑战前期高点6124点，并有望冲刺7100点。原理有两点：一是近三十年来，年线牛熊线呈现逐年举高的趋势，因此，对应的高点也越来越高。一朝2浪回调扫尾，有望再创3731点的新高，向中期第一倡导3809点和4000点近邻进发。二是2019年以2440点为发轫的行情，有可能相同1994年325点至2001年2245点的慢牛行情，而2440点驱动的高涨行情有可能还没扫尾，3731点之后的调理也不具备捏续调理的条目。

　　转头A股历史上的几次大调理，在第一波2001年2245点至2005年998点的调理之前，资格了1994年325点至2001年2245点约2000点的高涨；在第二波2007年6124点至2008年1664点的调理之前，资格了2005年998点至2007年6124点的5000多点的高涨；在第三波2015年5178点至2019年2440点的调理之前，资格了2013年1849点至2015年5178点的3000多点的高涨。泡沫皆是涨出来的，大级别的调理前，大量资格了2000点或2000点以上的上升后，才会出现较永劫分的泡沫开释期。最近这一轮2440点—3731点的上升行情，时分周期达到3年，比998点—6124点、1849点—5178点的时分短。关系词，2440点—3731点仅高涨了1291点，资格了较长的上升周期，高涨空间却不大。既然在空间上泡沫莫得充分酝酿，就需要用时分来弥补。因此，后市出现较长的上升周期就成为可能。

　　再来看一看上证指数月线的情况。从月线不雅察，近两年的调剪发轫是2021年的高点3731点。接下来对高点3731点之后的走势进行浪型诀别：

　　一、3731点—2863点调理14个月为一浪调理，3731点—3312点调理5周为A子浪调理，3312点—3708点反弹5周为B子浪反弹，3708点—2863点调理4周为C子浪调理。总体上以A—B—C的3浪结构完成大一浪调理。

　　二、2863点—3418点反弹13个月为二浪反弹，2863点—3424点反弹3个月为A子浪反弹，3424点—2885点调理3个月为B子浪调理，2885点—3418点反弹7个月为C子浪反弹。总体上以A—B—C的3浪结构完成大二浪反弹。高点3418点—2635点调理了9个月，到2689点是15个月，因此，2689点之后的上升，至少要完成2635点—3174I点的3个月上升。戒指2024年12月初，照旧投入2689点后的第3个月，预期12月底或2025年头将创3674点的新高，并冲刺中期第一倡导3809点和4000点近邻。这是最基础的上升。

　　若是以2635点为新上升空点，至少要完成13个月的上升行情。这么一来，2025年就存在春季攻势。若是以2689点为新升浪发轫，那么，2025年全年基本上就会处于上升周期之中。若是是后一种走势，上证指数还将挑战中期第二倡导7100点。月线在9月份冲破60月线后，口头上就全面杀青空翻多了。若回踩月线第一撑捏60月线3220点、回踩月线第二撑捏30月线3127点，将是伏击的低吸位置。

　　终末再来看一下上证指数的周线。2689点—3674点上升后回踩了3152点，然后依托250周线平台震憾整理。250周线依然是周线第一撑捏，若在震憾中失守250周线，向120周线3114点、30周线3073点近邻寻求撑捏，将是更好的低吸位置。

　　说七说八，2025年的中期第一撑捏250周线3225点近邻，中期第二撑捏120周线3114点近邻，中期第三撑捏30周线3073点近邻，是2025年的中线低吸位置。中期第四撑捏在年线牛熊线2922点近邻，这是弗成能回踩的位置。笔者瞻望，2024年12月底或2025年头，上证指数会创3674点的新高，并挑战中期第一倡导3809点和4000点近邻。要贵重的是，若是2025年4月份后行情依然在新高攻势之中，那么，相同1994年325点至2001年2245点的7年慢牛行情就出现了，2025年全年有望处于新高攻势之中，将创2007年6124点的新高，去挑战中期第二倡导7100点。

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职守裁剪：张倩

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